3月30日，天士力医药（600535，SH）公布2021年年报，公司全年归母净利润达23.59亿元，同比增长109.51%。在主营业务稳步增长的基础上，生物医药领域的投资收益锦上添花。公司加大在基层医疗机构的拓展力度，入选《国家基本药物目录》的三款主要产品销售明显加快，带动中药板块实现整体快速增长。

基药增速明显加快，带动中药增长13.74%

年报显示，天士力2021年医药工业收入66.54亿元，同比增长4.25%。其中，中药板块收入50.80亿元，增速13.74%。公司正加大营销网络的下沉力度，服务基层医疗机构，使复方丹参滴丸、芪参益气滴丸、养血清脑颗粒（丸）等基药产品获得较快增长。

其中，天士力独家产品复方参丹滴丸发货量1.22亿盒，同比增长13.12%，实现较快增长。复方丹参滴丸2021年获批糖尿病视网膜病变新适应症，为其持续增长注入新动力。

芪参益气滴丸发货量为1704万盒，比2020年同期增长21.39%。养血清脑颗粒发货量2591万盒，同比增长20.34%；养血清脑丸发货量773万盒，同比增长28.22%。公司加快大品种的二次开发，芪参益气滴丸增加心衰适应症、养血清脑丸增加阿尔茨海默病(AD)适应症等研发进程正稳步推进。

国家对于基药采取长期支持态度，不断出台利好政策。天士力在基层医药市场长期耕耘，建立了深厚的业务基础，三大基药品种有望获得更大的增长空间。

生物医药投资助推净利大涨，财务指标明显改善

在主营业务稳步增长的基础上，天士力在生物医药领域的投资也取得不俗表现。2021年，公司因对天境生物（I-MAB）股权处置、投资定位调整等业务变化对其会计核算方法发生转换，由权益法转换为按公允价值计量，转换时收益、处置收益和转换后的公允价值总计17.11亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响16.13亿元。

天士力对生物医药行业具有深刻洞察力，率行业之先进行前瞻式投资布局，投资企业包括天境生物、科济药业、永泰生物等多家医药生物科技公司。天士力减持天境生物的时点正处于股价相对高位，因而获得良好投资收益。对生物科技领域的投资，不仅提升了天士力的盈利能力，也为公司在生物医药行业的发展，从技术储备与前瞻研究等多方面做好先期准备。

重磅生物药普佑克增长16.52%。普佑克300L发酵规模细胞培养生产线已经获批，解决了后期产能扩大问题；且其急性缺血性脑卒中（脑梗）适应症已提交上市申请。脑卒中溶栓治疗人群逾300万人，市场规模是急性ST段抬高型心肌梗死的5-6倍，普佑克未来的市场规模有望快速扩大。

公司各项关键财务指标出现显著改观。至2021年末，公司应收账款为12.95亿元，较2020年末下降30.85%，处于近年来低点。资产负债率较2020年末下降了5.4个百分点，为19.51%。经营性现金流达到28.01亿元，较2020年末上升56.39%。

研发管线持续丰富，在研管线布局94款产品

研发管线是医药企业长久发展的生命线。天士力起步于现代中药，逐渐形成现代中药、生物药、化学药协同发展的大生药医药发展格局。研发持续聚焦心脑血管、消化代谢、肿瘤三大疾病领域，同时拓展尚未有有效治疗药物的疾病领域新赛道（如中枢神经、自身免疫领域等）。

公司持续加大研发投入力度，2021年研发投入达7.61亿元，占医药工业收入比例为11.44%，占营业收入比例为9.58%，处于同行业领先水平。通过四位一体的研发模式，公司目前共拥有94款在研管线产品，涵盖46款1类创新药，并有52款药品已进入临床阶段，其中19项处于临床II、III期研究。

去年公司取得创新药制剂及仿制药注册证书8件，包括坤心宁颗粒、复方丹参滴丸获批增加糖网适应症、逍遥片获得荷兰药品注册、注射用替莫唑胺、苯扎贝特缓释片、他达拉非5mg/10mg、盐酸美金刚；普佑克增加急性缺血性脑卒中适应症、增加急性肺栓塞适应症均提交生产药品注册申请并获受理；取得创新药临床批件3件，包括T89(复方丹参滴丸，FDA临床研究申报代码为T89)AMS国际多中心III期、JS1-1-01片、培重组人成纤维细胞生长因子21注射液获得FDA临床试验批准；另有盐酸二甲双胍片、氯氮平片2项通过一致性评价。

公司稳中求变，探索与培育第二曲线增长动能，在再生医学、高强度聚焦超声技术、工业大麻、特医食品、健康管理等领域积极拓展，为公司寻找新的业务增长点。

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