毛利率超80%，年销4700万片的“中国伟哥”被曝造假！公司已报警

每经编辑：李净翰

图片来源：金戈官网

自2014年上市以来，白云山旗下的中国伟哥金戈（枸橼酸西地那非片）因为价格（25mg*3片的市场价为68元）远低于市场同类药物（万艾可50mg*2片的市场价为136元），在极短时间内就成功抢占部分市场。

白云山此前发布的财报显示，2016年度、2017年度、2018年度，金戈营业收入分别为4亿元、5.6亿元、6.6亿元。营收快速增长的同时，金戈的毛利率均维持在80%以上，2018年的销售量为4773.99万片。

生意越做越大的时候，白云山的合作伙伴却与其反目成仇。北京康业元投资顾问有限公司（以下简称康业元）在18日、19日连发两封公开信举报白云山及董事长李楚源存在损害其股东权益、上市公司披露信息不实、隐瞒利润及收入、偷税漏税等行为。

白云山则通过一次声明和一个公告，否认了相关指控。

但此事也引发了投资者的忧虑。

7月19日午后，白云山港股尾盘突然跳水，跌幅一度超过8%。截至当日收盘，白云山港股跌幅5.56%，市值蒸发超31.7亿港元。

A股白云山在19日早盘高开后也在午后逆市走低。截至当日收盘，股价下跌0.9%。

白云山及其董事长遭实名举报

7月18日，康业元的微信公众号发布《针对广药集团董事长李楚源违法违纪的实名公开信》（以下简称公开信）。

康业元主要举报白云山及其董事长的内容主要有三方面：

第一，自白云山旗下产品金戈（注：生产主体为白云山科技）上市以来，康业元作为股东一直未获得经审计的完整财务会计报告；

第二，虽然金戈的利润巨大，但康业元作为股东未获得任何收益；

第三，在两票制的环境下，没有经过康业元的同意，广药集团董事长李楚源将白云山科技旗下的白定产品转让给山东瑞阳制药，损害康业元的权益。

天眼查显示，康业元提到的白云山科技公司为白云山直接控股公司，全称为广州白云山医药科技发展有限公司，工商资料显示法定代表人为肖荣明，白云山持股比例为51%，其余49%股权被北京康业元投资顾问有限公司持有。

在举报信中，康业元还通过一组原材料数据等来直指广药集团就金戈产品的收入方面存在财务数据造假、隐瞒等问题。

根据我司从原料供应商处获得的信息，金戈产品中主要成分的药料成本进货价仅为每公斤1800元，但白云山内部记账成本为每公斤10000元，2014 年4月至2016年10月，白云山集团共进货7600公斤，仅此一项该公司虚增成本达6232万元，其中自然涉及偷税漏税。康业元投资在上述公开信中表示。

康业元还表示，李楚源有没有犯法肯定会查清楚，但只要李楚源董事长在管理药厂，我们就坚决不合作了，退股清算，把金戈拿回来不做了，这是我们最坚定的决定。

7月19日下午，白云山声明称：经核实，白云山制药总厂、白云山化学制药厂、白云山医药科技公司一直依法依规进行经营，不存在虚增成本、偷税漏税、隐瞒收入、信息披露不实、侵害股东利益等情况。相关报道主要内容与事实不符。公司接获控股股东广药集团通知，广药集团已就相关情况向公安机关报案。

图片来源：广药集团声明

7月19日晚，在前期举报内容被白云山方面回应严重失实后，康业元再次通过公司微信公众号推送了一篇文章，名为《北京康业元投资顾问有限公司致广大媒体的公开信》，直指明星化药金戈并非由广药集团（白云山母公司）研发、购买，而是由康业元研发后，以金戈临床批件等作为实物出资入股白云山控股子公司。另外，康业元再次强调，白云山财报中虚增了金戈的进货成本。

当日晚间，白云山又再次发布公告，否认了相关指控。

图片来源：白云山公告

康业元方面人士向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示：事实胜于雄辩，后续我们会有证据发出。后续发出的证据是否会包含金戈当初的临床批件信息？上述人士予以肯定。

年销4700万片的中国伟哥

公开资料显示，2014年，白云山宣布首个中国伟哥产品——金戈上市。该产品的发布不仅一举打破了外资品牌对国内ED药品市场的垄断，而且金戈的单次用药金额比原研药下降60%。据当时媒体报道，为了促成金戈产品的顺利研发，白云山还专门聘请了诺贝尔生理医学奖得主、伟哥之父穆拉德博士指导产品研发。

财报显示，2015年度，白云山金戈的生产量为1589万片，销售量为1495万片。在2015年年报中，该年度金戈的营业成本为1818万元，营业收入就达到了2.34亿元。

随后的几年里，白云山金戈的销量不断上涨。数据显示，2016年度、2017年度、2018年度，白云山的金戈营业收入分别为4亿元、5.6亿元、6.6亿元。

白云山在2018年财报中披露的数据显示，金戈销售量为4773.99万片，营业成本8374万元、以此计算该产品的毛利率达到了87%。按照白云山按治疗领域划分的业务收入情况，只有头孢克肟系列、注射用头孢硫脒的销售额超过了公司的金戈销售额。

图片来源：白云山2018年财报

这样的拳头产品也助力白云山业绩大涨。据2018年财报显示，白云山全年实现营收422.34亿元，同比大幅增加101.55%；实现净利润34.4亿元，同比大幅增加66.9%。而在分产品中整个化学药实现营收57.88亿元，同比增加49.08%；毛利率为43.09%。

每日经济新闻综合每经APP（记者：方京玉）、中国证券报

每日经济新闻